膠帶母卷:成本及訂單支撐 價格連續上行

2022-09-18 12:42:37 來源: 卓創資訊 作者:王暉茹

  導語

  進入9月,膠帶母卷價格連續上漲,截至9月16日,50μ膠帶母卷華東市場價格10800-11000元/噸。本輪價格上漲主要原因是成本面及需求的利好支撐。當前膠帶母卷成本支撐仍存,短期內或維持高位運行。

  市場連續上行 價格重回萬字頭

  進入9月,膠帶母卷市場價格連續上行,華東市場價格自8月29日跌破10000元/噸后,重回萬字頭。截至9月16日,華東市場膠帶母卷10800-11000元/噸,較8月底價格上漲800元/噸,漲幅7.96%;山東市場10700-10900元/噸,較8月底上漲700元/噸,漲幅7.04%;兩市場膠帶母卷成交價均漲幅明顯。其他地區來看,華北地區10800-11100元/噸;華南地區0.55-0.58元/平方米。

  成本支撐轉強 負利潤下膠帶母卷價格跟隨上漲

  2022年膠帶母卷市場利潤壓縮明顯。以50μ膠帶母卷華東市場為例,6月開始基本處于負利潤狀態,并且負值時間增加。數值來看,最大程度在負200元/噸,較年內1月盈利高點1337.5元/噸,共壓縮1537.5元/噸。

  膠帶母卷市利潤為負值,一方面是其本身供需矛盾加大,市場價格下滑;另一方面是原料價格的上漲。2022年膠帶母卷因供需矛盾影響,市場跌價時長增加,盈利能力減少。進入9月,原料反彈,膠帶母卷利潤為負值,企業為了維持正常加工成本,暫無繼續讓利空間,市場開始止跌跟隨原料上漲。本輪原料成本漲幅明顯:原料丙烯酸丁酯月內累積上漲1300元/噸;BOPP膜累積上漲250元/噸;原料成本累積上漲775元/噸,高成本以及低利潤壓力下,膠帶母卷市場價格跟隨成本上漲。

  “金九”需求釋放 支撐價格高位運行

  膠帶母卷分切后用于各類商品的打包,在9月也是市場默認的傳統旺季。在今年9月,膠帶母卷市場經歷長時間的跌價,成本的上漲,刺激了下游用戶看漲買入操作增加,以及自身需求確實較8月有所好轉,提升市場交投積極性。9月廠家訂單累積增多。截至9月15日,根據調研15家生產企業,4家2.5-8天;8家10-15天;4家17-30天左右。本周廠家未交付訂單平均為11.57天,較上周高0.87天。

  對于接下來膠帶母卷如何調整,認為價格小幅上漲后高位整理,接下來仍需關注以下幾點:

  1) 成本

  對于此輪膠帶母卷能夠止跌反彈并且存上漲預期,成本為首要推動因素,因此接下來對于膠帶母卷行情來看,對于成本的關注依舊強烈。而對于成本來看,原料BOPP膜市場訂單在前期積累充足,短期暫無下跌風險;另一原料丙烯酸丁酯接下來雖有供應增多,但市場仍存原料及剛需補倉支撐,以及順利推漲心態支撐下,市場價格仍有小幅上漲預期,但隨著下游對高價接受有限,預計接下來漲幅縮窄。整體來看,雙原料下跌風險小,且存在推漲預期,對膠帶母卷市場支撐仍在。

  2) 供需

  當前膠帶母卷市場供應較充足,但廠家累積訂單較多,基本無現貨現提,在充足的訂單支撐下,對接下來的行情同樣存在支撐。

  3) 心態

  本輪華東市場膠帶母卷累積上漲800元/噸,漲幅在年內屬于偏大水平,在漲價過程中,下游用戶陸續補貨,多數用戶庫存可用至9月底及10月中旬,而對于10月市場諸多不確定因素影響,市場心態偏謹慎,追高補貨減少,市場心態對后續行情支撐有限。

  綜合來看,膠帶母卷短期繼續小幅上漲概率大,一方面是成本支撐,一方面是新接訂單增多的支撐。但中長期來講,膠帶母卷反彈幅度已較大,后續能否維持高位,仍需密切關注膠帶母卷市場需求釋放情況,當下市場心態逐漸謹慎,對高價支撐有限,影響市場高價傳導;此外,膠帶母卷市場新增投產的釋放,屆時將給市場帶來供應的沖擊仍有待觀望。預計,短期膠帶母卷市場或偏暖調整,50μ膠帶母卷華東市場或在10800-11200元/噸,剛需小單補貨為主。

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